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摘要
为了及时监测我国股票市场的驱动因素，本文识别出了A股市场上有效的时变定价因子。基于2005-2020年我国A股市场数据，构建了47个定价因子，并使用市值加权调整的自适应LASSO算法，首次在多因子定价框架下实现了时变多定价因子的实时估计。本文发现：1)我国A股市场存在显著的风格变迁特性；2)对于A股市场，最有效的五个因子为：市场因子、税收因子、市盈率因子、规模因子和速动因子；3)相对于PCA、Elastic Net、普通LASSO和WLS算法，基于市值加权自适应LASSO的多因子模型能更准确地预测A股市场上个股收益的横截面差异。
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