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摘要
资源的有效配置是提升供应链竞争力的重要举措。本文基于供应链信息传递的视角，利用我国A股上市公司数据，研究客户管理层讨论与分析（MD&A）语调这一非财务信息对供应商投资效率的影响。研究发现，客户MD&A语调越积极，越容易导致供应商过度投资，不过对投资不足没有显著影响。该检验结果经过一系列稳健性检验后依然成立。进一步研究发现，当客户依赖度较高、客户分析师跟踪较少、客户地理距离较远时，客户MD&A语调对供应商投资效率的影响更强。本文在理论层面丰富了供应链中非财务信息经济后果的研究，为进一步拓展供应链中信息传递的研究作了铺垫，同时对监管部门等相关方也有一定的参考价值。
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