自20世纪80年代以来,市场需求日益匮乏,实体经济产能过剩导致诸多非金融企业实体投资回报率下滑,大量的产业资本争相涌入房地产行业,致使房地产市场价格不断攀升偏离基础价值。文章通过构建模型,以博弈论的观点分析在房地产市场背后多方的策略选择问题,主要包括非房地产企业的投资决策与房价泡沫破灭风险间的博弈行为,以及与政府监管间的博弈行为。