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摘要
全球金融危机发生后，为应对经济增速放缓，主要发达国家采取货币和财政双宽松的政策。面对突如其来的新冠肺炎疫情冲击，第二波全球流动性泛滥潮随之而来。为研究全球流动性变化对我国的溢出效应及传导机制，本文从全球流动性变化的驱动因素出发，采用主成分分析法分别提炼出货币政策驱动型、资本市场驱动型及市场风险驱动型因素，通过构建向量自回归模型研究三类驱动因素对我国经济的外溢效应。研究证实，政策驱动和市场驱动的全球流动性对我国资本流入、股市、大宗商品及房价变动起着相反的作用，全球风险厌恶情绪的加剧，短期内会导致我国资本的外流、人民币的贬值和资本市场发展的放缓。全球流动性变化与我国外汇储备的变化有较密切的联系，需警惕给外汇储备管理带来的压力。
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单位中国人民银行
