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摘要
现有研究假设中国的经济政策不确定性外生,本文尝试分析这种假设的合理性。本文分别采用冲击约束和异方差约束两种新的识别方式,研究中国经济政策不确定性和经济波动的因果关系。基于冲击约束的结果表明:经济波动不是形成逆周期政策不确定性的原因,因为正向产出冲击不会降低政策不确定性;反之,政策不确定性冲击对产出的影响显著为负,形成负向"驼峰状"效应,能解释产出长期变化的13%。基于异方差约束的结果进一步证实了冲击约束的结论,并表明政策不确定性冲击对产出的负向影响主要发生在2008年国际金融危机后,在危机前对产出的影响有限。本文认为将经济政策不确定性视为经济波动的外生因素较为合理,但不能忽视其时变特征。
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