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摘要
本文基于DEA-Malmquist模型,选取我国2008—2018年制造业上市公司面板数据,以制造业高质量发展效率分解视角,细化金融摩擦与制造业高质量发展之间的关系,尝试剖析内嵌于制造业高质量发展之中的金融摩擦的具体作用。实证结果表明,金融摩擦会扭曲制造业高质量发展:(1)金融摩擦造成制造业高质量发展中全要素生产率的下降,且具有异质性。(2)现阶段我国制造业高质量发展仍然以规模拉动为主,技术创新效率提高还不足。国有制造业企业高质量发展需要在优化规模效应的同时,继续推动产业技术创新。(3)金融摩擦导致制造业企业有通过规模扩张而不是通过技术创新来提高全要素生产率的动机。因此,为弱化金融摩擦对制造业高质量发展的影响必须根据企业性质区别对待,如国有制造业需要更加注重金融摩擦对研发能力的影响,非国有制造业则需关注规模效应产生的不利影响。
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单位金融学院; 中南财经政法大学
