破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析

作者：王剑锋; 徐万肖; 吴京

来源：金融论坛, 2020, 25(01): 9-71.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2020.01.003

• 破产隔离
• 资产证券化
• 交易成本
• 交易成本经济学
• 合约理论
• 比较金融组织分析

本文将资产证券化过程中破产隔离条款采用与否的现象差异理解为追求交易成本之和最小化过程中的合约选择问题。在理论分析基础上,通过实证研究得到如下结论:第一,信息披露制度越完善,原始权益人选择破产隔离条款的概率越高,并由此带来交易成本的下降;第二,与高信用和低信用两类主体相比,破产隔离更有利于降低中等水平信用主体的交易成本。

• 单位
  对外经济贸易大学; 金融学院