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摘要
近年来，随着政府补助力度的逐渐加强，公司管理层不断减持股份并套取现金，引发了诸多争议。文章以2010—2020年A股上市公司数据为样本，考察了政府补助与高管减持的关系。研究发现：政府补助对于高管减持具有正向促进作用；明晰作用路径，发现政府补助通过加重公司估值偏误以及管理层市值操纵动机来发挥促进效用；异质性研究发现，当高管薪酬水平较低以及处于低市场化程度的地区时，政府补助对于高管减持的促进效应愈加明显；此外，沪港通的开放显著抑制了政府补助对于高管减持的促进作用。以上结论为完善政府补贴制度、加强信息披露提供了理论借鉴。
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