竞争中性、信贷资源配置与货币政策传导

作者：郭新明; 郭大勇; 刘念; 彭恒文; 唐晓婕

来源：上海金融, 2020, (12): 2-18.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2020.12.001

• 竞争中性
• 信贷资源配置
• 货币政策传导

由于经济体制转型等特殊历史背景,国有企业负有政策性目标(如就业、员工福利、社会稳定等),政府会给予国有企业补贴和政策优惠等各种支持,使得推行公平公正公开的市场竞争原则面临更为复杂的局面,宏观调控政策有效性也深受这些体制机制性因素的影响。鉴于此,本文从政策性目标入手构建动态博弈模型,分析了违背竞争中性现象产生的根源,并基于国有企业在融资领域享有的竞争优势,依托金融加速器理论和信贷配给理论构建理论模型,从理论层面探讨竞争中性对信贷资金配置以及货币政策传导的影响机理,在此基础上将融资领域的国企竞争优势细化为隐性担保、优质资产、融资成本等变量,量化分析上述因素对货币政策传导的影响程度以及结构性货币政策的纠偏作用。

• 单位
  中国人民银行