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摘要
在中国经济结构调整和实现“双碳”目标的大环境下，ESG表现越来越受到企业的重视，为了让投资者在进行ESG投资时能有更多的实证结果支撑，以及为了处于不同行业和不同生命周期的企业更加了解自身的ESG表现会对财务绩效产生何种影响，本文从投资者和企业的双重视角研究ESG表现的影响。结果发现，从投资者视角来看，在Fama-French五因子模型加入ESG因子之后，市场上存在显著的ESG因子效应。即市场存在ESG风险溢价；从企业视角来看，ESG表现显著促进了上市公司的财务绩效。而ESG三大维度对不同行业不同生命周期企业的财务绩效存在异质性影响。本文研究有助于投资者和企业获得更加深入、多维度的ESG理解，进而推动资本市场的可持续发展。为相关监管政策与投资策略的制定提供丰富的经验证据。
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