本文结合三张资产负债表来衡量金融杠杆、实体杠杆以及总杠杆三者的关系。自2007年以来,我国经历了四轮加杠杆的历史。本文认为,单一货币政策不足以控制有害的信贷周期并且防止过度杠杆化。中国经济能有较大空间维持快速增长,通过合理政策工具资产端和负债同时管理下可以再平衡成功,同时又通过合理的结构性改革保持经济的总需求平稳。
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