资本水平、经营模式与流动性创造——对我国寿险公司的实证检验

作者：张诗豪; 赵桂芹

来源：保险研究, 2020, (05): 3-19.

DOI：10.13497/j.cnki.is.2020.05.001

• 寿险公司
• 流动性创造
• 资本水平
• 经营模式

金融中介通过将流动负债转化为非流动资产为市场提供流动性。寿险公司在金融市场中发挥类似银行的金融中介功能。基于此,本文利用2009～2017年我国寿险公司的数据,分析寿险公司的流动性创造水平,考察其流动性创造的关键影响因素,检验流动性创造与资本水平之间的关系。研究发现,寿险公司更多地吸收流动性而非创造流动性;从流动性创造总额上看,总资产占寿险业70%的大型寿险公司约吸收了寿险业63%的流动性;资本水平与流动性创造呈显著负相关关系,支持"挤压假说",低资本水平的公司面临更大的监管压力和流动性需求,提高了流动性创造水平。不同公司规模下寿险公司的流动性吸收程度不同,相对于小型寿险公司,大型寿险公司资本水平的增加会对流动性吸收水平产生更强的杠杆作用;此外,偏向资产驱动负债经营模式的大中型寿险公司,流动性吸收功能较差,而小型寿险公司表现相反。本研究旨在为监管机构制定偿付能力监管政策、加强流动性监管以及促进保险公司坚持"保险姓保"等提供参考建议。

• 单位
  上海财经大学; 金融学院