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摘要
在扶贫攻坚战全面打响和逐步深入的关键时期,许多公司响应政府号召积极参与精准扶贫.本文以2012–2020年我国A股上市公司为对象,讨论了精准扶贫对公司系统性极端尾部风险的影响.研究发现:1)公司参与精准扶贫能够显著地缓解其受市场尾部风险溢出的冲击影响,有效地降低公司系统性极端尾部风险; 2)精准扶贫对降低公司系统性极端尾部风险的影响,在大规模公司、高机构持股占比和高杠杆率的公司表现尤为突出; 3)机制分析表明,通过参与精准扶贫,公司向外界传递了履行社会责任的利好信号,具有降低融资约束和增加股票流动性等正外部效应,同时也具有提升公司内部治理能力和治理效率的正内部效应,所有这些是公司提高风险免疫力的重要原因.本文研究表明精准扶贫能够显著地提高公司对市场极端尾部风险溢出的免疫力,是公司风险的“免疫工具”,因而对公司如何防范市场极端尾部风险冲击具有重要意义,为公司积极参与精准扶贫等社会责任活动提供了价值参考.
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单位上海外国语大学; 金融学院; 江西财经大学
