债券异常交易与非市场化发行初探

作者：李田

来源：债券, 2021, (11): 43-50.

• 债券异常交易
• 非市场化发行
• 信用评级

本文试图通过债券异常交易来识别债券的非市场化发行。通过构建债券异常交易占比指标,并检验其与债券一、二级市场价差,票面利率整容,私募债交易以及结构化发行的关系发现,债券异常交易占比对发行人非市场化行为具有良好的识别效力。基于债券异常交易占比阈值,本文测算了债券非市场化发行的规模。近年来,债券市场在服务实体经济、优化资源配置、支持宏观调控等方面发挥了重要作用,为更好地发挥价格信号对债券市场资源的优化引导作用,本文针对债券非市场化发行提出了相关政策建议。