运用事件研究法和多元回归法考察"深化增值税改革"(2018年3月28日国务院常务会议)的市场反应及其影响因素。结果表明:尽管中美"贸易战"对股市产生了较大的负面影响,但投资者仍将"深化增值税改革"视为利好消息,且试点行业的市场反应都显著为正。从市场反应影响因素来看,研发支出越多、融资约束越强的公司市场反应更好。此外,进一步细分公司特征发现,高税收敏感度和高产品市场竞争程度的公司市场反应更加积极,存在超额雇佣且研发支出较高以及不存在超额雇佣但融资约束较高的公司市场反应也更加积极。
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