金融周期、美联储加息与金融危机

作者：李雪松; 罗朝阳^*

来源：财贸经济, 2019, 40(10): 66-80.

DOI：10.19795/j.cnki.cn11-1166/f.20191011.007

• 金融危机
• 金融周期
• 美联储加息

本文将金融周期和美联储加息置于影响金融危机的统一框架中,研究这两种因素对金融危机的影响机制,并基于全球154个经济体1970—2017年的跨国面板数据,采用面板Logit模型系统考察其对银行危机、债务危机及货币危机的影响。结果表明,金融周期顶部和下降期容易爆发各类金融危机,美联储加息阶段各类金融危机发生概率显著增加。因此,在金融周期上升阶段要避免过度加杠杆,在金融周期顶部区域要采取结构性去杠杆策略,防范金融周期大起大落的波动风险;要保持合理的外债增长率、期限结构和适度的外汇储备水平,适时动态监管资本流动,防范美联储加息冲击引发的金融风险。

• 单位
  中国社会科学院; 中国社会科学院研究生院; 中国社会科学院工业经济研究所