融资依赖与劳动份额：理论与经验证据

作者：宋之非; 陈媛媛^*

来源：经济纵横, 2022, (10): 119-128.

DOI：10.16528/j.cnki.22-1054/f.202210119

• 融资依赖
• 劳动份额
• 营运资本
• 工资
• 边际产品价值

近年来，越来越多的研究试图从金融角度理解我国的劳动收入份额问题，但鲜有研究从融资依赖视角进行分析。本文在Melitz的一般均衡框架内，证实融资依赖程度会影响有融资约束企业的劳动份额，当融资依赖程度升高时，企业的产品定价提高、市场势力增强，故而留存收益的能力增强，就会导致劳动份额下降。将劳动份额进一步分解后发现，融资依赖程度既会影响企业的平均工资水平，也会影响劳动边际产品价值，且对前者的影响更大，因而融资依赖程度提升最终会表现为劳动份额下降。采用2012年世界银行的中国企业数据进行实证分析，为理论发展提供了经验证据。因此，改善营商环境、优化融资环境可在一定程度上改善初次收入分配状况，也有利于市场的充分竞争。

• 单位
  吉林财经大学; 广东金融学院