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摘要
本文以2015-2017年沪深两市A股主板上市公司为研究样本,通过建立回归模型来研究公司创新投入与绩效水平之间内生关系与时滞性影响,同时考察了高管激励政策对二者关系的调节效应。实证结果表明,从高管激励政策在创新投入和公司绩效水平两者间发挥的作用来看,薪酬激励相对于股权激励可以更有效地推动创新投入决策并提高公司绩效,激发创新投入动力,推动创新决策,增强公司未来盈利能力,正向调节创新投入对企业绩效的促进作用;而股权激励的调节作用不明显。从创新投入与绩效水平的关系来看,前期的公司绩效对当期的创新投入具有显著的正向影响,表明创新投入资金主要依赖于前期良好的公司绩效,其为公司未来研发提供动力支持。当期的公司绩效与当期创新投入呈现反向影响关系,当期创新投入带来的经济回报不会立刻见效,但会增加费用开支,降低当期公司绩效。本文丰富了企业创新和绩效相关领域的研究,对于上市公司权衡研发支出与公司目标绩效的经营决策以及高管激励机制的设计提供了一定的理论基础和方向。公司可以考虑完善管理层绩效考核标准与创新投入激励制度,合理设计高管激励机制以充分发挥高管激励对于创新投入于企业绩效的正向促进作用。同时结合发展实际适时把握研发投入的时点,为公司企业创造稳定持续的效益。
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