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摘要
本文以沪、深两市A股非金融上市公司为研究对象，在委托代理理论框架下，基于信息传递理论构建了“情绪显示—动机识别—策略反应—抑制成效”分析框架，提出管理层战略情绪与企业金融化水平间关系的研究假设，并采用文本分析方法开展实证分析。研究发现：管理层战略情绪通过缓解融资约束，能够降低企业金融化水平，表明企业配置金融资产具有“蓄水池”动机。这种影响在未来业绩虚假、分析师关注度较高和非国有企业中更为明显。相较于管理层战略中立和战略悲观，战略乐观对企业金融化的抑制作用更为显著。本文为识别和抑制企业金融化提供了新思路，对于促进经济与金融良性循环具有重要借鉴意义。
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