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摘要
以2008-2016年A股上市公司为样本经实证分析得出,第一大股东持股比例与股价同步性的关系是非线性的。当企业为国有企业时,该非线性关系为U型;当企业为私营企业时,该非线性关系为倒U型。当企业为国有企业时,两权分离度(控制权和现金流权)与股价同步性负相关;而在私营企业中,两权分离度与股价同步性正相关。整体上看,两职合一增加了股价中企业信息的含量,降低了股价同步性,但这一作用在国有企业中并不明显。无论在是国有企业还是私营企业中,股权制衡制度都可以有效降低股价同步性,且私营企业中股权制衡作用效果更佳。独立董事占比与股价同步性的关系并不显著。
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