作为公司财务政策的实际决策和执行者,CFO在公司现金持有决策中扮演重要作用。以2007—2015年A股上市公司为样本,基于高阶梯队理论系统考察CFO能力对公司现金持有决策的影响效应及其背后的传导机理。研究发现,CFO能力越强,公司现金持有水平越低。进一步检验其内在作用机理发现,能力较强的CFO不仅降低了公司预防性持现动机,而且有效缓解了自由现金流假说导致的代理持现动机。
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