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摘要
不同于既有高管薪酬相关研究大多基于企业内部治理机制视角进行,本研究从企业客户这一重要利益相关者的角度出发,探讨客户集中程度是否会对高管薪酬产生影响。通过Fama-MacBeth模型,实证检验客户集中与高管薪酬的关系及其作用机制,结果发现:客户集中度与高管薪酬负相关,客户集中度越高,高管薪酬越低,其作用机制在于客户集中的治理效应。进一步分析发现,在客户稳定性较高、客户是非国有企业的情况下,客户集中度与高管薪酬之间的负相关关系更显著。以上研究从客户集中视角探讨企业内部治理的问题,有利于引导股东认识和利用客户集中的整合效应,更好地制定薪酬契约;同时拓展了有关客户集中现象经济后果的研究,丰富了高管薪酬契约的相关文献。
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单位华中农业大学; 经济管理学院
