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摘要
本文以2007—2016年A股上市企业为研究对象,基于R&D异质性的视角,利用STATA14.0软件,实证检验了金融发展、代理成本与企业创新策略之间的关系。结果显示:金融发展水平的提升能促进企业探索式创新投资的增加,而代理成本会提高管理层对常规式创新活动的关注;金融环境具有一定的外部治理作用,表现为随着金融发展水平的提升,代理成本与探索式创新的关系逐渐增强,而与常规式创新的关系有所削弱;进一步研究发现,金融发展对融资约束的缓解作用在探索式创新活动中更为有效,而就企业整体研发活动而言,融资约束的路径作用并不稳定。本文立足于企业不同创新策略,拓展了金融环境对微观企业经济后果的相关研究,同时为金融服务实体经济、加速提升企业自主创新能力提供了政策依据。
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