企业IPO前后盈余管理策略研究——基于渐进DID和演化博弈的实证分析

作者：过文俊^*; 程远飞

来源：金融理论探索, 2023, (02): 50-63.

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2023.02.006

• 应计盈余管理
• 真实盈余管理
• IPO
• 融资
• 多时点双重差分

研究IPO企业的盈余管理有利于维护资本市场稳定。本文基于2000—2020年间A股非金融类上市企业样本数据，在综合考虑内部盈余管理惯性和外部融资环境的前提下，采用多时点双重差分方法，研究企业IPO前后盈余管理策略变化。结果发现：对于融资规模较小的企业，IPO会抑制企业上市前的应计盈余管理；而对于融资规模较大的企业，IPO会促进企业上市前的真实盈余管理。通过演化博弈模型进行仿真分析发现，处于同一IPO效应期的企业会出现盈余管理策略趋同的现象。因此，监管机构和投资者应注意拟上市企业的真实盈余管理行为，防范已上市企业的应计盈余管理行为，警惕企业IPO期间盈余管理的“羊群效应”。

• 单位
  金融学院; 中南财经政法大学