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摘要
本文以2010-2018年沪深两市A股非金融类上市公司为样本,从三个维度用4个单一变量及这4个变量构建的综合变量来衡量管理层权力制衡强度,实证检验了管理层权力制衡强度对资本结构的影响及其内在影响机理。研究结果表明,管理层权力制衡强度能够对资本结构产生显著影响,且不同维度变量的影响效果不同;管理层权力制衡强度通过缓解过度投资影响资本结构。进一步研究发现,国企身份会明显削弱管理层权力制衡强度的治理作用,而高成长性会促进其降低负债水平。本文提出了管理层权力制衡强度这一概念,并为有效的内部监督治理机制在资本结构中的正面影响提供了证据。
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