分析师关注会提高内部资本市场效率吗?——基于代理成本和融资约束的中介研究

作者：臧秀清; 赵丽娜; 李毅

来源：哈尔滨商业大学学报(社会科学版), 2023, (02): 80-92.

• 分析师关注
• 内部资本市场效率
• 代理成本
• 融资约束
• 企业集团

以2008—2019年沪深A股上市公司作为初始样本分析验证了分析师关注对内部资本市场效率的影响及作用路径。研究发现：分析师关注显著提高了内部资本市场效率；两类代理成本、融资约束在分析师关注与内部资本市场效率的关系间起到了部分中介作用。进一步分析发现，无论股权性质如何，分析师关注均有利于内部资本市场效率的提高；在经济政策不确定性较高时，分析师关注对内部资本市场效率的提升作用更为显著。从外部角度出发，考察分析师关注对内部资本市场效率的影响，阐明其影响的潜在路径，并给出了企业集团层面下，分析师关注对代理成本影响的经验证据。

• 单位
  燕山大学; 经济管理学院