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摘要
企业的融资约束状况严重制约了企业的发展,融资效率能够有效衡量企业的融资约束状况。文章基于资金链视角将企业融资系统划分成资金吸纳系统和资金应用系统,并以房地产上市公司为样本,运用超效率DEA模型测度两个子系统及融资系统的效率水平,在此基础上,运用协调度模型对企业融资系统的协调性进行研究,通过效率水平及协调度来判断企业的融资约束程度。研究表明,我国大部分房地产上市公司由于资金吸纳效率低下,资金应用效率不高,资金链不连贯,存在着严重的融资约束。为此,我国房地产上市公司应改善资金筹集及使用效率,提升企业融资系统的协调度。
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