我国宏观经济对国际原油期货市场长期波动影响研究

作者：高楠楠

来源：金融发展评论, 2019, (12): 23-36.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2019.12.004

• 宏观经济
• 长期波动
• GARCH-MIDAS模型

本文以2005—2017年的WTI原油期货价格收益率为研究对象,通过构建CARCHMIDAS模型研究了我国宏观经济变量对国际原油期货市场长期波动的影响;基于混频数据,将宏观经济数据用作表征长期趋势,提升了估计结果的有效性、精准性和解释性。本文的实证结果显示:GARCH-MIDAS模型所测度的国际油价长期波动,呈现出平稳性、周期性等特征,且主要代表着原油市场相对平稳时期的趋势水平;通货膨胀、利率对原油市场长期波动的影响是正向的,工业增长率、进出口增长率、货币供应增长率对长期波动的影响是负向的;GARCH-MIDAS模型在预测精度上有所提升,我国宏观经济变量虽然能够在一定程度上解释国际油价的长期波动,但解释能力尚有提升的空间。

• 单位
  中国人民银行