基于前景理论的跨市场状态转移多阶段资产配置研究

作者：王佳^*; 金秀; 王旭; 李刚

来源：中国管理科学, 2018, 26(12): 44-55.

DOI：10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2018.12.005

• 前景理论
• 隐Markov模型
• 混合正态分布
• 动态随机规划

在行为金融前景理论框架下研究跨市场间的状态转移资产配置问题,构建隐Markov——混合正态分布模型描述股票、债券和商品混合市场间的状态特征,用Baum-Welch算法估计模型参数,并利用状态转移思想进行情景生成建立多阶段随机优化模型。进一步,以我国股票、债券和商品混合市场的实际数据为背景,利用滚动窗口方法实证分析基于状态转移的多阶段随机模型的表现,并与忽略状态转移特征的基准模型、等权重组合、沪深300指数的结果进行对比。结果表明,与其他组合相比,基于状态转移的投资组合有助于规避风险,且混合市场间的状态转移信息能够对前景理论投资者的最优投资决策产生影响。

• 单位
  河北环境工程学院; 东北大学