本文以2009—2018年A股上市公司作为样本,基于贷款期限结构视角检验宏观货币政策对微观企业股价崩盘的风险效应。研究发现,货币政策紧缩会加剧微观企业的股价崩盘风险;短期借款在一定程度上缓解了紧缩货币政策的微观风险效应,且这种调节作用在不同产权性质的企业中存在明显差异。