近年,随着刚兑被打破,债券市场违约事件频发,机构投资风格趋向保守。2020年初,同区域外部评级为AA级与AA+级的城投债利差甚至达到了300～400BP,即使在相同中债市场隐含评级下,外部评级为AA级的城投债相对于AA+级也有非常显著的溢价。本文基于这一现实情况,在提出新的城投债分析框架基础上,给出了适合当下市场环境的策略建议。
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