中国宏观不确定性指数的构建、特征及宏观影响

作者：张冲; 丁剑平; 吴小伟

来源：上海金融, 2020, (02): 2-13.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2020.02.001

• 宏观不确定性
• 经济政策不确定性
• 指数构建
• 区制转移

受Baker和Bloom等(2016)构建经济政策不确定性指数的启发,本文使用中国知网报刊关键词搜索功能构建了中国的货币政策、财政政策、汇率政策、贸易政策及经济不确定性指数,并最终合成了中国的经济政策不确定性指数和宏观不确定性指数。通过对各指数特征及其对宏观经济影响的分析,本文发现:(1)各项指数均存在区制转移特征;(2)主要指数均存在着尖峰厚尾现象;(3)经济政策不确定性指数并不表现出单一的逆周期特征,其周期特征与政府对中国经济的认知度和调控度有关,认知越清楚,调控力越强,其逆周期特征就越不明显;(4)经济不确定性和经济政策不确定性冲击均会降低实际GDP增速。该指数的构建对开展更为深入的实证分析和构建宏观预警系统有重要意义。

• 单位
  上海财经大学; 金融学院