弗斯曼模型及其广义改进:基于林地期望值评估方法学演进

作者：张楠; 宁卓; 杨红强^*

来源：林业经济, 2020, 42(10): 3-15.

DOI：10.13843/j.cnki.lyjj.20201202.002

• 林地期望值
• Faustmann模型
• 林分管理
• 不确定性
• 政策涵义

林地资产是投资机构投资组合中的重要资产之一,林地的资产收益性和生态价值评估是投资决策的重要依据,而最佳采伐决策可实现经济和生态双重效益的最大化。文章以弗斯曼(Faustmann)基础模型为理论框架,结合林业部门的自然和经济特征,梳理Faustmann模型广义改进。因林地生产具有长期性特征,文章进一步归纳考查风险和不确定性因素影响下的Faustmann拓展模型,探究林地期望值与采伐管理方案变动之间的关系。研究发现:(1)林业部门内的Faustmann模型广义改进主要从林分管理、林地税收及林地服务三个角度出发。其中,Faustmann模型框架下的林分管理最优方案会因折现率的提高从同龄林分管理过渡到异龄林分管理;不同林业税收会影响税后林地期望值和轮伐周期;考虑林地服务的Hartman模型及考虑碳储收益的Van Kooten模型会采取更长的轮伐周期。(2)纳入自然风险的Reed模型结果表明,自然风险会缩短轮伐周期;利用Pressler指标利率构建风险承受能力水平得出适当的风险偏好水平会提高林地经营效益。(3)政策不确定性对未来收益产生负面影响时,林地期望值降低,营林投资减少,轮伐周期缩短;木材价格不同表现形态对轮伐周期和林地期望值影响机制不同。为拓宽Faustmann模型应用范围,文章提出利用实物期权分析、丰富价格形态讨论、结合林地管理实践的三点启示。Faustmann模型在林分管理方案、税收政策调节、生态价值实现方面的政策涵义可为林业政策的制订实施提供理论支撑。

• 单位
  南京林业大学; 经济管理学院; 南京大学