国债利差在中长期宏观经济预测中的作用

作者：彭业硕

来源：云南财经大学学报, 2021, 37(02): 13-29.

DOI：10.16537/j.cnki.jynufe.000668

• 国债收益率利差
• 向量自回归
• 贝叶斯估计
• 经济预测

在三种不同先验的贝叶斯向量自回归模型(BVAR)下,并由数据驱动决定国债收益率利差与中国实际产出增长和通胀的"先行-滞后"期限,考察利差在产出和通胀中长期预测中的作用。实证发现:以预测根均方误为评价标准,采用利差先行6期的13阶滞后BVAR可以得到对中国产出和通胀增长率的最佳预测;尽管不同先验假定下的预测结果存在差异,但利差模型预测表现整体明显好于基准利率模型,这一改进在产出和通胀向前2至4年的预测中尤其突出;平移利差序列并进行多点预测平均,可以缓解国债收益率利差与产出和通胀"先行-滞后"关系不稳定的特征,得到更好的预测结果。稳健性分析表明,在经济遭遇重大冲击后收益率利差仍然具有更好的预测表现。

• 单位
  中山大学