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摘要
基于跨期资本资产定价理论，从考察因子模型对未来投资机会的预测能力视角评估了经典的流动性因子及因子模型在资产定价中的重要角色.实证分析选取3个宏观经济指标：国内生产总值增长率、工业生产指数、以及芝加哥联邦储备银行国家活动指数作为美国未来投资机会的代理变量，通过建立时间序列回归模型考察流动性因子模型对宏观经济变量的预测效果.结果表明，基于不同维度构建的流动性因子以及相关的因子模型对经济变量具有不一致的预测能力.从资产定价理论角度证实了流动性风险是定价资产收益的状态变量.
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单位山西财经大学; 晋中学院
