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摘要
本文运用"人人贷"P2P平台的微观数据,系统分析和考察了非正规金融贷款、居民杠杆率与房价的相互影响关系。之后,在考虑居民部门真实杠杆率的情形下,对限购、限贷和限售政策效果进行了评估。实证结果表明:近年来非正规金融部门贷款已经成为居民购房资金来源的重要来源,居民部门杠杆率的真实水平可能更高。不断上涨的房价对其后的网络信贷额产生了显著的促进作用。如果未来房价持续上涨,民间借贷资金将可能越来越多地进入房地产市场。同时,90平米以下二手房价格变化对网络信贷存在显著的促进作用,反映出网络信贷在支撑基本住房需求方面更加突出,而这部分需求大多来自正规渠道借贷存在不便的低收入者;大于140平米的二手房价格变化对网络信贷额也存在显著的促进作用,表明持有改善性需求或投资需求的购买人群也会将网络借贷作为融资渠道以满足大额支出需要。从使用网络借贷群体的特征分析,其大部分是收入水平不高、自身购买力有限和受银行住房贷款限制的刚需用户。
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单位中国社会科学院财经战略研究院
