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摘要
文章考察基于期权交易信息的投资者情绪综合指数的适用性,首先归纳了好的投资者情绪指标应具有的特点,继而以沪深300ETF期权数据为基础,提取成交量、多空方向和期权隐含波动率三大指标,采用主成分分析法构建投资者情绪综合指数;借鉴美国市场恐慌指数的编制方法,模拟中国市场波动率指数,并将情绪综合指数、波动率指数同沪深300ETF收益率进行格兰杰因果检验和脉冲响应分析。研究发现,基于期权信息的复合情绪指标与传统复合情绪指标均可刻画投资者情绪,但前者与收益率的同步性较后者更强。最后,文章从监管部门和市场投资者层面提出启示。
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单位南京审计大学; 金融学院
