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摘要
国际金融危机后，日本、欧元区、丹麦、瑞士、瑞典等发达经济体的央行政策利率相继打破“零利率下限”，全面开启了“负利率时代”。目前实施负利率政策的经济体总量已超全球经济的30%，“负利率”政策已逐步演变为全球货币政策操作的“新常态”之一。负利率政策目标可划分为两种类型。欧元区、日本与瑞典推行负利率政策是为了抵抗通缩，应对经济下行压力；而丹麦、瑞士则以压低本币汇价，维持汇率稳定为目标。负利率作为创新型的超常规货币政策工具，对传统货币金融理论与实践提出了挑战，究竟是穷途末路还是绝处逢生，仍有待时间的检验与考量。文章首先从政策层面、银行层面及市场层面对负利率的涵义进行了详细阐述。然后分别介绍了日本、欧元区、丹麦、瑞士及瑞典五个国家负利率政策的实施背景及具体实践内容。最后对各国负利率政策的实践效果进行分析与评价，以检验负利率政策的有效性。
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单位中国社会科学院大学
