中国电力行业收益率预测研究——基于CAPM与Fama-French三因素模型的适用性分析

作者：李泽红; 赵安策

来源：河北经贸大学学报(综合版), 2018, 18(01): 34-95.

DOI：10.14178/j.cnki.issn1673-1573.2018.01.007

• CAPM
• Fama-French三因素模型
• 电力行业
• 投资收益率
• 回归分析

依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整和节能减排、提量保质的新要求,电力行业的内部控制和经济环境发生了巨大的变化,传统的资本资产定价模型在电力行业的应用略显不足;我国电力行业市场收益率存在显著的规模效应和价值效应,研究结果发现Fama-French三因素模型在两个研究阶段均表现出良好的适用性,由此Fama-French三因素模型更适用于现阶段我国上市电力企业市场收益率的预测。

• 单位
  华北电力大学; 经济管理学院