中国股市微观结构噪音特性及其影响因素——基于逐笔交易数据

作者：梁崴; 王春峰; 房振明; 张蕊

来源：系统工程, 2009, 27(11): 32-38.

• 逐笔交易数据
• 微观结构噪音
• 日内模式
• 非对称信息
• 流动性

基于中国股市逐笔交易数据,有效利用全样本不规则采样数据,对日内高频微观结构噪音的估计、特性及影响因素进行了研究。结果显示噪音分布具有尖峰厚尾的特点,日内模式呈现"L"型。信息非对称程度和流动性作为影响噪音的两个最重要因素,分别与噪音呈正相关和负相关关系。价差由于同时包含了信息非对称程度和流动性两方面的信息,对噪音有近60%的解释能力。

• 单位
  天津大学