基于Copula函数的沪深300股指期货相依风险研究

作者：王吉培; 肖宏伟

来源：金融发展研究, 2012, (12): 3-11.

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2012.12.001

• 极值分布
• Copula函数
• 套期保值 extreme value distribution
• Copula function
• hedge

本文对沪深300股指和股指期货仿真交易收益率极端风险和相依关系进行了研究,用DCC-GARCH模型描述了股指期货和现货之间动态的条件相关系数,并以极值分布为边际分布对四种常用的Copula函数进行了拟合,发现Frank Copula的拟合效果最好,其次为Clayton Copula。在此基础之上,对不同组合的VaR和CVaR进行测度,发现投资组合比例与风险之间呈现"U"型特征,这也为股指期货套期保值提供了一种新的研究方式。

• 单位
  中国人民银行天津分行; 中国人民大学