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摘要
本文将汇率弹性引入最优货币政策规则分析中,并通过协整检验和前瞻性货币政策反应函数实证研究汇率弹性对我国最优货币政策选择的影响。结果发现:当人民币实际汇率偏离潜在的均衡汇率水平时,中央银行用作货币政策工具的短期名义利率作出显著调整,尤其在近年来人民币实际汇率升值情况下,降低短期名义利率刺激国内需求。而且,人民币汇率变动对中央银行的货币政策具有显著的引导作用。此外,在考虑前瞻性预期情况下,货币政策的反应系数更为敏感。因此,与传统的仅关注国内通胀与实际GDP目标的货币政策不同,更富弹性的汇率安排下应将汇率弹性纳入我国最优货币政策分析中,以提升我国货币政策调控效果。
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