我国城投债信用风险测算——基于Logistic回归的评分卡模型

作者：许文彬^*; 张佳韬

来源：数理统计与管理, 2020, 39(04): 705-720.

DOI：10.13860/j.cnki.sltj.20200521-001

• 城投债
• 信用风险测算
• 评分卡模型

城投债是近10年来我国地方政府筹措基础设施建设资金的主要融资工具,由于其发行基于政府信用,且短期违约风险普遍很低,通常都能获得较高评级;但这使得其评级辨识度较低,且评级调整较少,不能够真确反映城投债的信用风险及其历时变化。本文考察了城投债的发展现状和特点,并提出一个基于多因素Logistic回归的信用评分卡模型对城投债信用风险进行测算:选取3965个城投债发行主体进行模型开发和验证,通过单因素筛选、变量转换、logistic回归,确定在整体显著性、拟合度和预测准确率上表现最优的模型作为最终测算模型;并基于该测算模型建立一个评分卡评分模型。论文最后提出若干政策建议。

• 单位
  厦门大学