储蓄率与宏观杠杆率的关系——基于家庭杠杆率与企业杠杆率区分视角的研究

作者：王宁远

来源：投资研究, 2020, 39(04): 53-64.

• 储蓄率
• 家庭杠杆率
• 企业杠杆率

高杠杆问题已经成为中国实现高质量经济发展需要重点关注的问题之一,2018年中国私人非金融部门的债务总量占GDP的比重达到200.6%,其中家庭、企业部门杠杆率分别为51.5%、149.1%。本文基于BIS报告的41个代表性经济体1990-2018年的面板数据进行实证回归,研究发现:储蓄率和家庭、企业部门的杠杆率均是负相关;储蓄率越低,家庭杠杆率占比越高。因此,通过降低储蓄率的方式并不能有效解决高杠杆问题,同时监管部门要警惕家庭部门杠杆率快速增长的问题。

• 单位
  复旦大学