本文基于中国A股上市公司2016—2021年的数据，测算了企业财务困境风险水平。在此基础上，实证检验了汇率波动对企业财务困境风险的影响，以及外汇衍生工具是否有助于企业降低财务困境风险水平。研究发现：汇率波动率的增大有利于企业降低财务困境风险水平，企业使用外汇衍生产品可以进行有效风险对冲。从实证角度证明了汇率市场化改革是对企业稳健经营的有利鞭策。
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