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摘要
本文基于国际友城作为中国对外交流合作的重要载体的典型事实，利用中国企业海外并购数据考察国际友城的企业海外并购效应及其作用机制。研究结果显示：国际友城对中国企业海外并购事件数量和交易规模具有显著的促进作用；异质性检验表明，国际友城的并购事件促进效应在企业产权中不具有分化效应，但并购规模效应集中于国有企业，而国际友城的促进作用集中于“一带一路”沿线国家，国际友城的促进作用兼具边际效应和增量效应；机制检验发现，国际友城通过促进民间互访、民间经贸交流、民间文化交流等作用机制，对中国企业海外并购产生影响；拓展性检验表明，国际友城与政府外交存在互补性，二者对中国企业海外并购的影响相互促进；制度性约束检验表明，优越的东道国制度环境有助于提升国际友城的并购事件促进效应，但对并购交易规模影响不显著。本文研究拓展了对外经贸关系，特别是企业海外并购的制度分析框架，为推动中国企业“走出去”和构建高水平开放型经济体制提供政策启示。
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