“去杠杆”政策抑制国有企业创新了吗？——兼议后疫情时期“去杠杆”

作者：曹平; 张伟伟

来源：技术经济, 2021, 40(12): 25-36.

• 后疫情时期
• 去杠杆
• 国有企业创新
• 资本结构
• 供给侧改革

本文从微观层面,以中央实施"去杠杆"政策严控国有企业负债拟作自然实验,基于2013—2017年A股国有企业数据,采用双重差分法考察"去杠杆"政策对国有企业创新的影响。研究发现,该政策短期对国有企业创新具有抑制作用,长期抑制作用减弱,倒逼国有企业进行技术创新。进一步的,本文还以企业流动性为视角,研究"去杠杆"政策对国有企业创新的作用机制,"去杠杆"政策的实施会抑制企业流动性,进而抑制了国有企业创新。鉴于此,本文从政府层面提出关于后疫情时期策略和建议:短期注重对企业纾困,长期引导产业升级与激励企业创新,坚定实施"去杠杆"。