为研究不同等级城市的房地产投资效率，本文运用BCC模型和Malmquist指数对我国49个城市的房地产投资进行了静态和动态分析。研究发现：我国房地产业总体投资效率水平不高，城市经济的发展水平很大程度上决定了投资效率的高低；随着城市等级的降低，规模报酬递增的比重越来越大，规模报酬递减的比重越来越小；一线至四线城市制约全要素生产率的因素主要来自规模效率，五线城市则为纯技术效率。
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