基于投资者观点的鲁棒性投资组合选择模型

作者：赵大萍; 柏林; 房勇; 汪寿阳

来源：中国管理科学, 2021, 1-10.

DOI：10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2020.2244

• 投资者观点
• Black-Litterman模型
• 鲁棒性投资组合

Black-Litterman模型因其将投资者观点和市场均衡收益率结合分析的特点广受关注和应用，本文从均衡收益率和投资者观点的不确定性和参数的不确定性两方面对该模型进行鲁棒性建模。首先，本文对于投资者观点及资产均衡收益率进行鲁棒性建模，进而对资本市场均衡收益率进行深度分析，其次对风险厌恶系数进行鲁棒性建模，并基于运筹学理论将模型转化为有成熟算法的二阶锥规划问题。最后基于实际数据给出数值算例，佐证了模型的有效性。

• 单位
  首都经济贸易大学; 金融学院; 中国科学院数学与系统科学研究院; 中国科学院大学