货币供给量对股票市场收益率的影响——基于VAR模型的实证研究

作者：任森春; 戴正本

来源：齐齐哈尔大学学报(哲学社会科学版), 2019, (06): 82-85.

DOI：10.13971/j.cnki.cn23-1435/c.2019.06.022

• 货币供给
• 股票市场
• VAR模型

本文利用2008年10月至2018年10月货币供给量M0、M1、M2和上证综合指数收益率的月度数据进行协整检验,发现各变量之间存在长期均衡关系;构建向量自回归模型(VAR),通过脉冲响应分析和方差分解分析实证研究了货币供给量对股票市场收益率的影响机制。结果表明:货币供给量与股票市场收益率有正相关关系,货币供给量M2对股价指数收益率的长期影响是显著的,M1对股价指数收益率的影响短期效应大于长期效应,M0对股价指数收益率的影响作用较为微弱。这对促进股票市场资源配置,提高货币政策在股票市场的实施效率具有重要意义。

• 单位
  金融学院; 安徽财经大学